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平成２５年５月１０日未明（アメリカ東部時間９日午後）、ニューヨーク外国為替市場で１ドル＝１００円６０銭付近まで下落しました。
１ドル＝１００円台をつけるのは、平成２１年４月以来、約４年ぶりのことです。

　一本調子で下がっていた円ですが、平成２５年４月のうちは、１ドル＝１００円という節目を、いつこえるか、いつこえるかと思っていた方もおられたかも知れません。

　平成２５年４月のうちに１００円をこえなかった理由の１つには、通貨オプションにあるといわれています。

　輸入企業などが為替変動のリスクを避けるために行う「通貨オプション」をしていました。

　通貨オプションとは、通貨に関する金融派生商品（デリバティブ）の一つで、特定の通貨をあらかじめ決められた期間または期日に、特定の為替レートで売ったり買ったりする権利を売買する取引のことをいいます。

　輸入企業が将来の円安を予想し、数カ月後に１ドル＝１００円で円を売ってドルを買う権利（オプション）を持っていると、１ドル＝１００円を超えるまで円安が進んでも、権利（オプション）を行使し、輸入コストを抑えることができます。

　円安が、予想外の早さで進んだため１００円を超えるような円安水準を予想できず、「１００円手前の水準でドルを買うオプションがまとまって積上がっていて、そのオプションが行使されたため、１ドル＝１００円をこえなかったということですね。

　実需以外の要素もあっようです。
　「ノックインでノックアウト」をご覧下さい。
　また、１度でも、１ドル＝１００円をこえれば、権利が消滅する条件の金融派生商品も多く、権利を失わないよう、１ドル＝１００円をこえないように、円を買い支える動きが、円の一段の下落を阻んだという見方もあるようです。
　もちろん、個人レベルのものではなく、ヘッジファンドの類による円の買い支えです。

　ただ、オプション取引は、期限付きです。
　平成２５年４月３０日という期限のものが多かったので、平成２５年５月にはいると、１ドル＝１００円突破を妨げる力が弱くなりましたから、１度こえると、円安が加速されるのではないかといわれています。

　もっとも、ある意味で「適正な」為替レートに戻ったのであり、１ドル＝１００円程度で推移するという見方も多いようです。